>Top Keyu Jin, Economist, London School of Economics (2025/2/9):
1. <Different Kind of Perspective>:
- Let me start with a few facts. Just to put things into perspective. Now China in all of human history was the country that grew the fastest for the longest period of time. And that is no small feat*1. Given that it is such a large country with so many people.
Second, four out of five of the most downloaded apps in the US today are actually Chinese. There are two levels of irony here, one is of course the obvious one which is the geopolitical tension between the two countries. And the second is that only 10 years ago China was kind of scoffed*2 off as an imitator rather than a real innovator. And 10 years later it's become a kind of at the very frontier of cutting edge technology now.
- When I was growing up China was still an economic backwater*3. I remember that China used to trade 1 billion shirts or one airplane, and now China makes its own personal jet passenger*4. It's also one of the most connected components in the world. China's manufacturing capacity is three times that of the US, six times that of Japan, nine times that of Germany. And whether it's air conditioner, solar modules, or lithium batteries, China's market share in the world is over 75%. And 15 years ago China couldn't make its own combustion engine vehicle way behind. Now it is the absolute leader in EV's. Accounting for more than 65% of global production. Now of course it's not immune*5 to economic downturns as we're seeing right now. In the last decade its growth has fallen from 10.5% on average in the previous decade to only 6.2% in this current decade. More starting in 2018 there were 50,000 new companies in that year. In this year that number is 12,000. From 50,000 to 12,000 and that number is still declining. FDI*6 into China is only one seventh of what it was prior to the pandemic. China is a debt to GDP*7 ratio is something like 80% as indebted as Japan and US*6. To put that into perspective you know the US probably had a dozen economic cycles in the last 100 years. This is China's first economic downturn in 40 years.
- So we get China more often wrong than we get it right. This is part of what my book is about to offer a different kind of perspective. To say that you know things are not just black and white. There is more than one way of making things work. And they're important elements like culture and history that play a very important role in shaping the Chinese economy. Even taking the role of the state, for instance you know we tend to just see it as getting in the way of market the state being this heavy old dinosaur like kind of imposition to the private economy. But it's more subtle than that. In China without state mobilization, state coordination it would have been absolutely impossible that China build its largest EV sector within 10 years. It definitely involved the state rolling our four million EV charging as opposed to 160,000 in the US. It involved the state coordinating supply chains you know building factories helping companies attract talent and doing everything they can. Actually ironically the Chinese government supported subsidized Tesla. Tesla was on the brink of bankruptcy. The Chinese government gave it money, gave it land ramped*8 up its production, which otherwise wouldn't have happened. And Tesla was on the way to becoming what it was today. So, when we're talking about in around the world today. We're talking a lot about these new sectors like AI like renewables solar and all this.
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1. 異なる視点:
- まず、いくつかの事実から始めましょう。物事の俯瞰的な見方をするためです。現在の中国は、人類史上、最も長期間、最も急速に成長した国でした。人口の多い大きな国としたら、これは決して小さな偉業ではありません。
第二に、現在米国で最もダウンロードされているアプリの内、4/ 5 個は、中国製です。ここには 2 つ皮肉な面があります。1 つはもちろん両国間の地政学的緊張です。そして 2 つ目は、わずか 10 年前、中国は真の革新者というよりは模倣者として軽蔑されていたということです。そして 10 年後の今日、中国は最先端技術の最前線にいるような存在になっています。
- 私が育った頃の中国はまだ経済的に後進国でした。中国はかつて10億枚のシャツを輸出して、やっと１機の飛行機を輸入していたのを覚えていますが、今では中国は独自のジェット旅客機を製造しています。また、世界で最も通信機器製造の1つでもあります。中国の製造能力は米国の3倍、日本の6倍、ドイツの9倍もあります。エアコン、太陽光モジュール、リチウムバッテリーのいずれも、中国の世界市場シェアは75%を超えています。そして15年前には、中国は独自の内燃機関の車を製造することができませんでした。現在、中国はEVの絶対的なリーダーで、世界の生産の65%以上を占めています。もちろん、現在のように、中国も景気後退の影響を受けないわけではありません。過去10年間の成長率は、その前の10年間の平均10.5%から、わずか6.2%に低下しました。さらに、2018年には、その年に5万社の新しい企業が創業されましたが、今年はその数は1.2万社です。その数は今も減少しています。中国のFDIは、コロナ感染前の1/7にすぎません。中国の対GDP債務比率は日本や米国と比べると80％程度です。また、米国は過去100年間におそらく12回も景気変動を経験しましたが、中国にとっては今回が40年間で初の景気後退です。
- まり、中国について我々は正しく理解するよりも間違えることの方が多いのです。これは私の本が提示しようとしている論点の一部です。物事は単純に白か黒かではなく、物事をうまく機能させる方法は異なる視点があると言いたいのです。そして文化や歴史のような要素が、中国経済の形成については、非常に重要な役割を果たしています。たとえば国家の役割については、我々は国家を市場の邪魔者、つまり国家が民間経済に重くのしかかる古い恐竜のような押し付けだと見なす傾向があります。しかし実際はもっと微妙なものです。中国では、国家の動員、国家の調整がなければ、10年以内に中国最大のEVセクターを構築することは絶対に不可能だったでしょう。EVの充電設備についても、米国の16万台に対して、中国は400万台を国家が主導して設置しました。それは、サプライチェーンも国家が調整し、工場を建設し、企業が才能ある人材の雇用を促進するなど、できる限りの支援を行ってきました。皮肉なことに、中国政府は補助金を受けたテスラをも支援しました。当時テスラは破産寸前でした。中国政府はテスラに資金と土地を与え、生産量を増やしました。そうでなければ、それは実現しなかったでしょう。そしてテスラは今日のような企業になる道を歩み始めました。今日、我々が世界について語るときは、AIや再生可能エネルギー、太陽光など、新しい分野について多く話題にしています。
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Remarks:
- feat: 偉業
- scoff: あざける
- backwater: 発展の停滞した
- C919 上海Comac製造 2023/5; 192人乗; 5500km飛行
(Bowing 737/Airbus A320対抗機)
- immune:
免れた
- FDI =Foreign Direct Investment
- Government debt to GDP 2023:
Japan: 250%
Italy: 135%
US: 123%
France: 111%
UK: 101%
China 84%
Germany: 63%
- ramp: 登る
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>Top 2. <State Capacity>:
- And if you go around the countries what do they mention state capacity. State capacity is now is still a very important word. If we look at the canonical*1 models that we study. There's very little room for the state. Now of course as we'll discuss. In this talk there's a bad and a good. It's a mixed picture. It's a subtle*2 picture, but we simply cannot dismiss*3 one thing as right or wrong. In that sense I think to understand China in those lenses can help us you know, use a frame work to see why it makes some choices, why has certain implication, and how to see the future. So let me jump in to an example. And by the way this another misunderstanding which is that despite being the fastest growing economy over the last 40 years, there had been a few versions of the China collapse story. 1980s, 1998, the coming collapse of China Gordon Chang had two versions of China Collapse story, 2001, 2015. And then of course now the latest version is Peak China Theory.
- Now I mean there are elements of truth you know there they have. There have been huge tumultuous*4 events happening in all these times. But every time the state had been able to manage it. Through it learn from the past. And go on the question is the 2020s. This Peak China theory is it real? Is it the reality? Is this a permanent decline in the economy, which I'm think I'm sure we will get to in our conversation with Ellen. Now let me jump into what I think is one of the things that are most misunderstood, which is actually how the model works. Right. It's a political economy because a state plays a very important role and we usually think about the Chinese model as or the Chinese system as being extremely centralized as if everything is made at the very top. Not that's not quite the case. It is more precisely defined as political centralization and an extreme form of economic decentralization.
- This case study will you a snippet*5 as to why so. This is 2005, this is solar. This is the patent distribution at the city level in China. And you can see it's pretty much a desert. This is a heat map where you know red represents, the top red means that there's a particular city has been 1,000 to 25,000 new solar patents per year. And at this point the Chinese government government decided to purue industrial policy around solar. Okay, same thing with Robotic. Same thing with EV's, the same story, But it was rolled out in different cities over different periods of time. And it was up to the city level government, local government to decide how much to do, what to do, and how to do it. All this are very important details, right, so the center sets the direction. But really pretty much everything is implemented at the local level. So that's 2005. And of course we knew that there was a solar boom after.
- Now this is 2019. Even by 2015, 2016 this map would look very similar. You can see that first of all, this is solar patent, solar innovations same thing with production it spread over lots of different cities, right. It's not concentrated just in Beijing or Shanghai, Shenzhen. A few cities but all over China and what's more the ones around with a black lining are the cities that had pursued this industrial policy. And they tended to have more a solar patent innovation achievement. So you can see that there are quite a few cities not again just in Beijing, Shanghai, but really pretty well spread out, that has achieved between, 1,000 and 25,000 new solar patents per year. And you can identify the causal effect of such of these industrial policies implemented. On the impact that I think this is a pretty convincing a map. If you look at EVs*6 it's the same thing. It was first started with maybe a few cities, and then 13 cities, and they were rolled out*7 to 80 cities. And over this period of time China made huge strides in EVs, Robotics, same picture.
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2. 国家の能力:
- 各国について見てみると、国家の能力について何と語られているでしょうか。国家の能力は、今でも非常に重要な概念です。我々が研究している標準的なモデルでは、国家が入る余地はほとんどありません。もちろん、これから議論しますが、それには良い面と悪い面があります。複雑な図ですし、微妙な図ですが、正しいとか間違っているとか、1つだけと言う訳にはいきません。そういう意味で、中国をそのような複眼的なレンズで理解することは、中国がなぜ特定の選択をするのか、なぜそれが特定の意味を持つのか、そして将来をどう見るのかを理解する上での枠組みとして役立つと思います。それでは誤解の例を挙げましょう。。過去40年間で最も急速に成長した経済であるにもかかわらず、中国の崩壊物語は何度も語られ、いくつかのバージョンが出版されました。 1980年代、1998年、中国の崩壊が迫るとして、ゴードン・チャンは2001年と2015年の2つのバージョンの中国崩壊説を唱えました。そしてもちろん、現在の最新バージョンは中国の成長の限界理論です。
- でも、そこには真実の要素があります。この間ずっと、大きな混乱が起きてきました。しかし、そのたびに国家はそれを管理することができました。それらを通じて過去から学習してきました。そして、2020 年代の混乱に続くのです。この中国限界理論は本当でしょうか。現実なのでしょうか。これは中国経済の恒久的に衰退するのでしょうか。これは、エレンとの会話の中で取り上げられると思います。では、最も誤解されていると思われる点、つまりモデルの実際の仕組みについてお話ししましょう。そうです。これは政治経済学です。なぜなら、国家が非常に重要な役割を果たしており、我々は通常、中国のモデルや中国のシステムは極度に中央集権化されていて、すべてが最上層で作られていると考えます。しかし、それはまったくの間違いです。より正確には、政治的な中央集権化と経済の極端な分散化として定義されるのです。
- このケーススタディでは、その理由について少し触れます。これは2005年での、太陽光発電事業です。これは中国の都市レベルでの認可事業分布です。ほとんど砂漠状態であることがわかります。これはヒートマップで、赤が表しています。一番上の赤は、特定の都市で年間1,000～25,000件の新しい太陽光発電認可があることを意味します。この時点で、中国政府は太陽光発電を中心とした産業政策を推進することを決定しました。ロボットについても、またEVについても同様のやり方です。それは、異なる都市で異なる時期に展開されました。そして、何をどれだけ、どのように行うかを決定するのは、地方政府の判断次第でした。これらはすべて非常に重要な仕組みです。つまり、中央が方向性を決定するものの、実際の導入は、ほとんどすべてが地方レベルで実行されるということです。これが2005年の状況です。もちろん、その後に太陽光発電ブームが来ることはわかっていました。
- これは 2019 年の話です。2015 年、2016 年でもこの地図は非常に似ています。まず、これは太陽光発電の認可、太陽光発電の先行導入です。生産と同様に、多くの異なる都市に広がっています。北京や上海、深圳だけに集中している訳ではありません。特定の都市だけではなく、中国全土に広がっているのです。さらに、黒線で囲まれているのは、この産業政策を追求してきた都市です。これらの都市は、太陽光発電の認可先進導入の実績が多い場所にあります。つまり、北京や上海だけでなく、かなり広範囲に、年間 1,000 から 25,000 件の新しい太陽光発電設置を達成した都市が相当あることがわかります。そして、このような産業政策の効果を特定できます。その分析については、これ地図はかなり説得力があります。EVについても同様です。最初は数都市で始まり、その後 13 都市となり、80 都市に展開されました。この期間に中国は EV、ロボット工学で大きな進歩を遂げました。
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- canonical:
許可された; 標準的な
- subtle: 捉えがたい
- dismiss: 追い出す, 忘れる
- tumultous:
騒然, 無秩序
- snippet: 断片
- EV: NIOの新興EVメーカーは安徽省合肥市が積極誘致展開。Battery交換式を採用
- roll out:
新商品発表
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>Top 3. <The Mayor Economy>:
- So now with any model there's of course benefits and costs. So you know in order to evaluate the whole rationale behind the model, you have to measure both, and will come back to the cost. But this is a very potent model when it comes to scaling up, when it comes to jump starting new sectors, new emerging strategic sectors which is China's focus right now. And a lot of that has to do with the local government model, which I call or we call in China the Mayor Economy*6. It's not just the mayors it's the party secretaries but the local governments. Okay so how does this work. So on the top you have the Central Government. Now what is really key is that central government has a particular power, which is not true in the case of many other centralized governments, which is that they hold the keys to the promotion and the personnel of the local governments, the provincial governors, the mayors and so forth. The local government is usually measured against some objectives, now for in the most part of the last 40 years it was just GDP growth.
- And the benefit of that was transparent, though it was not quantifiable, it was singular, if everybody manipulated GDP but somehow you know there was a contest, right. But you didn't have the other stuff. So it's GDP growth. Every provincial governor will be like you know what's the next guy next door to me doing in terms of GDP. And there's a lot of competition. This is the really important thing is that first of all the Central Government measures local governments official success by looking at their GDP growth. But then they instill in these government officials huge tournament and they compete with each other. That mechanism even though it's not democracy even though it's no you know the rule of law was very poor over this period of time, that created a lot of the incentives for the local governments to find the most part to do good for the local economy.
- There was a lot of competition and it did create a certain level of checks and balances between them. I mean if you think about it, if you're a local government, what would you do to your private companies. If you kill the golden goose that lays the egg, right. Then you're done or you're not gonna be promoted. You're not gonna have that GDP growth. And by the way they're just simply gonna flock away. The point about being China is that it's big. There's regional mobility they will flock away. So contrary to what we think about the Chinese government as being quite you know, suppressing the private sector and so forth. Of course you know elements of that are true. On the most part the local government wants to select the best most productive private firms and not just one or two, but many many thousands of them. So this is and then they become promoted not just only based on GDP or on economic performance before a long period of time. The economy was very very important. Now that model is the model with which the Chinese Government did industrialization. So think about all the steel factories and all that because the focus was on industrialization in the 1990s*3 all the way until the 2000. Early 2000, because the Chinese Government thought industrialization is like modernization.
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3. 市長経済:
- おのモデルにも、メリットとコストがあります。ですから、モデル全体の根拠を評価するには、両方を測定する必要があり、最終的にはコストに戻ります。しかし、まずはスケールアップ、つまり、現在中国が注力している新分野や戦略的分野の立ち上げに取手は、非常に強力なモデルとなります。そして、私が、あるいは中国では"市長経済"と呼んでいる地方政府モデルと関係があります。市長だけではなく、党書記も地方政府もすべてが対象です。これはどのように機能するのでしょうか。つまり、最上位には中央政府があります。本当に重要な方針は、中央政府が特別な権限を持っていることです。これは、他の多くの中央集権的な政府には当てはまりません。中国の場合、中央政府は、地方政府･省長･市長などの人事や昇進の鍵を握っています。地方政府は通常、何らかの目標達成によって評価されますが、過去 40 年間の大部分は、その指標は、GDP 成長だけでした。
- そして、そのメリットは明らかでしたが、誰もがGDPを操作したとしても、定量化できませんでし、結果は単一なので、何らかの形の競争があったことはわかっています。しかし、他のものとは異なり、明確な指標はGDPの成長でした。すべての省長は、GDPに関して隣の人が何をしているか知っているはずでしょう。そして、多くの競争が生まれます。これが本当に重要なことですが、まず、中央政府はGDPの成長を見て地方政府の公式の成功を測定します。彼らはこれらの政府職員に大規模なトーナメント方式を植え付け、彼らは互いに競争することになります。このメカニズムは民主主義ではありませんが、また、ご存知のように法の支配についても、この頃は非常に貧弱な状況でした。これにより、地方政府が地域経済のために最大限に結果を達成したことを見つけるための多くのインセンティブが生まれました。
- 競争は激しく、それによって彼らの間に一定の抑制と均衡が生まれました。考えてみれば、地方政府なら民間企業に何をしますか。卵を産む金の卵を殺したら終わりです。そうしたら正に終わりです。昇進もできません。GDP の成長もありません。ところで、彼らはただ群れをなして去っていくでしょう。中国は大きい国です。地域的な流動性があるので、彼らは群れをなして去っていくことになります。ですから、中国政府が民間部門をかなり抑圧しているという意見には反対です。もちろん、その一部はあり得ますが。ほとんどの場合、地方政府は最も生産性の高い民間企業を選びたいと考えており、1 社や 2 社ではなく、何千社もの企業をです。ですから、彼らは GDP や経済実績だけに基づいて昇進するのではなく、長い期間を経て昇進するのです。経済は非常に重要でした。このモデルは、中国政府が工業化を推進してきたモデルです。 1990 年代から 2000 年までずっと工業化に重点が置かれていたのです。例えば、鉄鋼工場などについて考えてみてください。2000 年初頭、中国政府は工業化は近代化と同じだと考えていたのです。
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- Mayor Economy:
市長主導経済
- instill: 注ぎ込む
- 1978末〜: 改革開放路線
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>Top 4. <Urbanization>:
- But then the second trend is urbanization. Why do the local government suddenly want to do urbanization? This relates to the real estate? Because it was an even faster way of achieving their targets growth. Employment in an investment rather than building steel factories they start to roll out property on mass with not many people to live in it. The ghost town story is somewhat true but actually it was really a phenomenon where they would build out these properties in big cities and nobody would be there, and then over time they create employment and then people will move in. So lots of the ghost stories that were ghost town stories were featured in New York Times. Eventually they became above 75% occupancy rate and so forth. But it was a local government phenomenon. And today fast forwarded it's no longer about the real estate for a variety of reasons. Short term macro policies how about innovation, solar panels, EV's. Again the same model. The same level of resources, same political economy, centralized to government.
- But decentralized local economy model to foster that. And this was a very powerful model to scale up to do these big things. But as we'll see it's a very week model to do things like raising personal and consumption or having the agility and resilience to adapt. So the mayor economy makes sense, right. Why do the local governments wanna do good, what is their incentive? We said that they wanna be promoted politically, but then if you think about it, if they help the good private sectors what do they get? They build an industrial clutter*1. Many many companies start to move in. Lots of jobs, lots of tax revenues, physical revenues which is really important from the land of their local jurisdiction is suddenly worth much more they collect more physical resources. They are actually an equity stakeholder of the entire economy. So when there are a lot of people here are in the business world, sometimes they wonder why the local governments wold actually put up capital to invest the equity stakeholders of these startups. It's not just for the returns, right. It is for this whole pie that hey wanna grow. So as you can see the point about this is that their incentives are totally aligned with private companies on the most part. Now of course, you're gonna get these very corrupt officials and get lots of stories. But again this is the model that by and large actually spurred*2 China for. And that's the local economy.
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4. 都市化:
- しかし、2 番目のトレンドは都市化です。なぜ地方政府は突然都市化を推進しよううとするのでしょうか。これは不動産と関係しています。なぜなら、それが目標の成長を達成するよりは速い方法だったからです。鉄鋼工場を建設する代わりに、投資として雇用を創出し、住む人があまりいなくても不動産を大量に展開し始めます。ゴーストタウンの話はある程度本当ですが、実際には大都市に不動産を建設しても、誰も住まないという現象が生まれました。その後、時間が経つにつれて雇用が生まれ、人々が移り住むようになります。そのため、ゴーストタウンの話はNew York Times紙に沢山取り上げられました。最終的には、入居率が 75% を超える程度になりました。しかし、それは地方政府の行った現象でした。そして今日では、さまざまな理由から、もはや不動産に関する話題が中心ではなくなりました。短期的なマクロ政策としては、イノベーション、太陽光発電、EVの話題について取り上げるのはどうでしょうか。これも同様のモデルです。同じレベルの資源、同じ政治経済モデルで、これらは政府に集中しています。
- しかし分散型の地域経済モデルがそれを促進しているのです。そして、これはスケールアップモデルは、量的拡大をするための非常に強力なモデルでした。しかし、これから見るように、個人消費を増やしたり、政策を適応させるための敏捷性と回復力を持たせ上では非常に弱いモデルと言えます。で市長経済モデルは、この点で理にかなっています。なぜ地方政府は良いことをしたいのでしょうか、その動機は何でしょうか。政治的に昇格したいと言いましたが、よく考えてみると、良い民間セクターを助けたら何が得られるのでしょうか。彼らはまず産業の集積地を築きます。そこに多くの企業が進出し始めます。多くの雇用、多くの税収、そして地元の管轄区域からの重要な物理的収入が増加することで、はるかに価値が突然高まり、さらに多くの物理的資源を集めます。彼らは実際には経済全体のステークホルダーなのです。ですから、ビジネス界にいる多くの人々は、なぜ地方政府がこれらのスタートアップの株主に資本を投資するのか疑問に思うことがあります。それは単に利益のためだけではありません。彼らが成長させたいのは、この事業のパイ全体です。おわかりのように、このポイントとしては、彼らのインセンティブが大部分において民間企業と完全に一致しているということです。もちろん、非常に腐敗した役人がいて、多くの話題が出てくるでしょう。しかし、繰り返しますが、これは概して中国を実際に動かしたモデルなのです。そして、それが地域経済なのです。
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- clutter: 騒音
- spur: 蹴爪; 刺激, 鼓舞
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>Top 5. <Cultural Elements>:
- I don't have much time, so I would end by talking about one more theme, which is coming back to the cultural elements. The cultural elements as we said you know for instance our relationship to authority. I think one start which is really interesting is in the World Value Survey. If you asked a Chinese to choose between freedom and security. Something like 95% would choose security over freedom. If you ask the same question to an American person 27% of them chose security over freedom. Now there are lots of issues with these kind of surveys. But it just goes to show that the gap is quite significant.
- Now I bring up in the cultural element, the generational aspect*1. This is getting a little bit further from economics. But I still do believe that they will shape many aspects of the economy, which is that these generations because of China's big change in history in the last few decades will produce very likely different economic results as well. Post 60s you know my parents generation born in the 1940s, 50s went through the Cultural Revolution went through the really you know significant Chinese vicinities of hardship psychological, economic and all that. They think very differently from the post 80s, my generation one child policy okay. That generation is called a buy a house generation because apparently from my generation there's only one objective only one goal to reach is to be able to afford a property in China. And hence we have many wallets behind our back. Post 1990s again, very different they're politically active. They're not as materialistic or they're not so driven by you know so hungry like the post 70s. Jack Ma entrepreneur, ambitious kind of generation post 90s are politically active. They wanna be involved and they love to consume. I'll show you some data, they like lifestyle , they are confident, they're actually very proud of China. That's a very different generation from those born in 1960, 1970s when China was still a very eager learner in the world economy, very kind of seeing what it can accomplish, very humble still at that point.
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5. 文化的要素:
- 時間があまりないので、最後にもう一点、文化的要素についてお話ししたいと思います。文化的要素とは、たとえば権威との関係などです。世界の価値観に関する調査は、非常に興味深い出発点だと思います。中国人に自由と安全のどちらかを選ぶように聞いたら、95% の人が自由よりも安全を選ぶでしょう。同じ質問をアメリカ人にすると、自由よりも安全を選ぶのは27% です。こうした調査には多くの問題があります。しかし、そのギャップがかなり大きいことを示しています。
- ここで、文化的な要素の内、世代的意識について触れます。これは経済から少し離れますが、それでも私は、これらの世代が経済の多くの側面を形作ると信じています。つまり、これらの世代は、過去数十年間の中国の歴史における大きな変化により、経済的結果も非常に異なる可能性が高いということです。60 年代以降、つまり 1940 年代、50 年代に生まれた私の両親の世代は、文化大革命を経験し、心理的、経済的、その他すべての面で中国で大きな困難を経験しました。彼らは、80 年代以降の私の世代、一人っ子政策とはまったく異なる考え方をしています。その世代は"家を買う世代"と呼ばれています。どうやら私の世代には、中国で不動産を購入できるようになることが唯一の目標、到達すべき唯一の目標です。そのため、我々はたくさんの財布を抱えています。1990 年代以降はまた大きく異なり、政治的には活動的です。彼らは 70 年代以降の世代ほど物質主義的ではなく、それほど貪欲ではありません。ジャック・マーのような起業家、野心的な90年代以降の世代は、政治的に活動的です。彼らは関与することを望み、消費することも大好きです。いくつかのデータをお見せしましょう。彼らはライフスタイル持つことが好きで、自信があり、実際に中国の現状を非常に誇りに思っています。これは、中国がまだ世界経済について非常に熱心に学び、達成できることを非常に見極め、その時点ではまだ非常に謙虚だった1960年代、1970年代に生まれた世代とは非常に異なります。
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- Generatin Shift:
- Post 60's
Liberal & open
- Post 70's
Materialistic, less concerned about political freedom, prioritizes saety & well-being of children; seeks stability
- Post 80's
Buy-a-house generation:
less driven by causes, more by personal, material, desires, want-to-be middle calss, buy a house generation
- Post 90's
Politically active:
Consumer,
lifestyle, simple & light;
Self confident, proud of nation, eager to epress, strong desire to have social participation;
Politically conseravtive; but idealistic but realist
- Post 00's
Little pink's;
Believe that country is not only great but also powerful
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>Top 6. <Post-2000 Genertation>:
- Post 2000*1 actually also politically different. Some of them called little pinks. Now I don't know if this is the right way to go. But they are very very confident about China's economy, China's innovation. Now we might wanna review the surveys after the recent round of economic downturns. But just to show you that very risk averse*2 high savers of my parents generation compared to the consumption generation*3. So for instance, compared to post 80s to before the 1980s despite earning much less than the previous generation they spend 22% higher per capita expenditure. Okay they spend more 60% higher on clothing per capita, 19% more on food and contributes to 65% of growth in consumption. They account for people who are aged 35 and under account for 85% of consumer barring their average status 2.5 times than more than their older generations. They are also social consious and open, right this is where I think there's a lot of positive aspects of the new generation where it's all about values now.
- The previous generation was all about hungry. The Foxconn workers that were opting for three shifts per night. Now the new generation is about you know values social equity, the environment that obviously connects much better with the rest of the world. And like the previous generation that was flooding apparently European, American markets with their stuff. The stuff that they were producing day and night. It's also golden era for women as at least from these statistics because of the one child policy every girl was educated in the same way as every son, which was not the case before the one child policy. Because sons got educated first, so you can see some of this in the numbers, whereas 15% of those born in the 1960s showed female leadership. This is I think of data from public companies, 34% for those in the 1980s, and 42% for those in the 1990s. So it definitely gave an opportunity for women.
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6. 2000年以降の世代:
- 2000年以降の世代は、実は政治的にも異なっています。彼らの中にはリトルピンクと呼ばれる人たちもいます。これが正しい方向かどうかはわかりませんが、彼らは中国経済、中国のイノベーションに非常に自信を持っています。最近の一連の経済不況後の調査は見直した方がいいかもしれません。私の親の世代はリスク回避的で貯蓄率が高く、消費世代と比べて優れていることをお見せしましょう。たとえば、80年代以降と80年代以前を比べると、前の世代よりも収入がはるかに少ないにもかかわらず、一人当たりの支出は22％も高くなっています。一人当たりの衣料品への支出は60％、食料への支出は19％も多く、消費の伸び全体の65％に貢献しています。彼らは、35歳以下でで消費者の85％を占めており、これは上の世代の2.5倍です。彼らは社会意識が高く、オープンでもあります。今や自らの価値観を重視する新世代には、多くの良い面があると思います。
- 前の世代は、ハングリー精神にあふれていました。Foxconnの労働者は、昼夜三交代制を選んでいました。今、新しい世代は、社会的な平等や、明らかに世界とよりよくつながる環境を重視しています。そして、前の世代は、明らかにヨーロッパやアメリカの市場に自分たちの製品を氾濫させていました。彼らが昼夜を問わず生産していた製品によってです。また、統計によると、一人っ子政策のおかげで、すべての女子がすべての息子と同じように教育を受けたため、女性にとっても黄金時代でした。一人っ子政策以前はそうではありませんでした。息子が優先的に教育を受けたため、数字からもそれがわかります。1960年代生まれの1女性リーダーは15%でした。これは上場企業のデータですが、この比率は、1980年代は34%、1990年代は42%となりました。ですから女性活躍が確実に進展しました。
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- New consumers 2000s:
- 22% higher per capita expenditure
- 60% higher spending
on clothing pc
- 19% higher spending
on food pc
- contributes to 65% growth in consumption
- averse: 嫌がって
- [Consumption generation]
Comparing post 80s to genrations before:
- Account for 85% of consumer borowing
- Av. debt 2.5 time than older generations
- a
- Golden era for women: Share of femal leadership:
15% of those born in 1960s, 34% for those 80s, and 42% for those born in 90s.
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>Top 7. <A lot of Potential to Grow>:
- Okay I'm gonna stick it, skip that and lastly I just wanna say that to put everything into perspective, even despite the recent downturn there's still a lot of potential, right, there's 900 million people living under ＄300 a month apparently. 176 million migrant workers who from some estimates with proper social protection can unleash*1 at least a trillion RMB of additional consumption every year. They spend only a third of when an equivalent urban worker with the same earning do right now. Only a third because of lack of social protection. Service sector 47% of total employment and 50% of GDP. These numbers should be around at 80% in advanced economies and TFP*2 depending on how you measure it 20 to 40% of US levels. Now look at the countries that have leveled off their growth with this, Japan, South Korea, Singapore, etc. They have reached already 70 to 85% of US TFP levels at that time. So a lot of potential to grow. The question as I'm sure will engage in the questions is what is it take for China to keep on growing, or is it really peak China now.
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7. 多くの成長可能性:
- 少し話を飛ばします。最後に、全体的な見方をするために言っておきたいのは、最近の景気後退にもかかわらず、まだ多くの可能性があるということです。どうやら、月300ドル以下で暮らしている人が9億人もいます。1億7600万人の出稼ぎ労働者は、適切な社会保障があれば、少なくとも毎年1兆RMBの追加消費を生み出すことができると推定されています。彼らは、現在、同等の収入のある都市労働者の1/3しか消費していません。1/3しかないのは、社会保障がないためです。サービス部門は総雇用の47％、GDPの50％を占めています。これらの数字は先進国では約80％、TFPは測定方法にもよりますが、米国の20～40％の水準になるはずです。では、日本･韓国･シンガポールなど、これで成長が横ばいになった国を見てみましょう。これらの国はすでに、当時の米国のTFP水準の70～85％に達しています。つまり、中国はまだ成長の可能性は大きいのです。疑問としては、中国が成長を続けるためには何が必要なのか、あるいは今が本当に中国はピークを迎えているのか、という点です。
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- unleash: 解き放つ
- TFP =Total Factor Productivity; 資本と労働によらない生産性増加の指標。技術革新や効率化など
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>Top 8. <The Future>:
- So let me end with going towards the Future*1. The future or what how we can explain about some of the change in the last few years. Is about shifting objectives. The objective function has changed. As I told you for a long period of time the single objective was GDP growth. That is no longer and that has been not longer the case in the last 10 years. You have a mix of political loyalty, you have a mix of social issues, the environment which is of course welcome, national security, you mix that bag into the objective function and their trade offs. And it's much more difficult for local governments or they can have very conflicting conflicts, or maybe a lack of incentive to do certain more push for certain economic objectives. So the objective function has changed as well as the development from industries to tech and innovation, which is again the biggest theme in China right now. It's all about pursuing high tech innovation at all cost.
- And so this leads me to think about in conclusion to say that it's almost like an Olympic gold medal model that China pursues. There's a lot of similarities between the national pursuit to maximize its potential for Olympic gold medals, as there is in its development model. Huge national resources a whole the nation program that links you know all parties from governments to private sector to the universities to athletes. And all that huge amount of personal sacrifice, okay, and in the end also a huge amount of national motivation and exuberance*2 that is Olympic model for China. And this is very there are a lot of similarities with the development model. So in that sense as we look towards the future is this really a replica model in other places?
- Probably not, but I still believe that there are lessons of wisdom from the China element, even though we can debate about some of this. There are dissolutions of its mistake. And as we see from the indeadness*4 very much ties to the local government model that obviously environmental toll, and all that. This is all kind of the two sides of the same coin. So finally I hope that this offers a little bit snippet of a different kind of framework from, a different perspective to help you understand China from the inside potentially. And I hope that would be of interest as people are open minded to learning about this big country, second most important economy. And I would almost say that not understanding it or misunderstand it going forward in this context of geopolitical uncertainties would be a very dangerous thing to do. So thank you very much.
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8. 未来予測:
- では、最後に未来予測についてお話ししたいと思います。未来とは、あるいはここ数年の変化についてどう説明できるかということでもあります。それは目標がどう転換するかです。目標関数は変化してきました。長い間、GDP成長が唯一の目標だったと申し上げましたが、それはもう過去のことであり、過去10年間はそうではありません。政治的忠誠心、社会問題、環境問題、国家安全保障など、さまざまな要素が目標関数に混ざり合い、トレードオフが生じます。地方政府にとっては、非常に矛盾した対立が生じたり、特定の経済目標をさらに推進する動機がなくなったりするなど、はるかに困難な状況です。したがって、目標関数は変化し、産業から技術とイノベーションへと発展も変化しました。これは現在、中国で最大のテーマとなっています。ハイテクイノベーションをどんな犠牲を払ってでも追求することがすべてになっています。
- 結論として、中国が追求しているのはオリンピックの金メダル獲得競争モデルとほとんど同じだと思います。オリンピックの金メダル獲得の可能性を最大限に引き出すための国家の追求と、中国の発展モデルには多くの類似点があります。膨大な国家資源、政府から民間セクター、大学、アスリートまですべての関係者を結びつける国家全体のプログラム。そして膨大な個人的犠牲、そして最終的には膨大な国民的モチベーションと熱狂、これが中国のオリンピックモデルです。これは発展モデルと非常に多くの類似点があります。その意味で、将来を見据えると、これは本当に他の分野のレプリカモデルになるでしょうか?
- おそらくそうではないでしょうが、中国という要素から得られる教訓はいくつかあると私は信じています。このことについてはなお議論の余地はありますが。中国の誤りを解消するもこともあります。そして、今の不況の状況からわかるように、明らかに環境への悪影響など、地方政府モデルと非常に密接に関係しています。これはすべて同じコインの裏表です。ですから最後にこれが中国を内側から理解するのに役立つ、異なる種類の枠組み、異なる視点の断片を少しでも提供できればと思います。そして、この大国、第２位の経済大国について学ぶことに心を開こうという人々にとって、これは興味深いものになることを願っています。そして地政学的な不確実性という状況で、理解しなかったり、あるいはは誤解することは非常に危険なことだと言えるでしょう。ご清聴ありがとうございました。
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- The Future:
- From smokestack industries and real estate to high-tech & innovation
- From GDP growth to softer metric of develoment, & sustainable growth
- From globalization to self-reliance (on critial components)
- A new generation of consumers & innovators
- How to avoid the midle-income trap
- The demographic challenge
- From what is economically efficient to what is social optimal.
- exuberance |igzúːbərəns|: 豊富, 繁茂
- deadness: 死んだ状態
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